金とS&P500の相関関係を調べてみますね。
金 S&P500 相関係数
10件の結果
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 84年 89年 94年 99年 04年 09年 14年 19年 24年 ●radionikkei.jp
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金とS&P500の相関関係について調べました。
相関係数
2002年から現在までの期間において、金価格とS&P500の相関係数は0.33程度 Rakuten Securitiesとされており、連動性はそれほど高くありません。
また、過去20年間の金と米国株式の相関係数は、金(円ヘッジ)と米国株式が-0.16(逆相関)、金(円換算)と米国株式が0.16(低相関) Pictetという分析もあります。
相関関係の特徴
危機時の動き ITバブル崩壊、リーマンショック、チャイナショック、コロナショックなどでS&P500が急落した際、金価格は上昇する傾向 Radio NIKKEIRakuten Securitiesがありました。例えば、リーマンショック時にS&P500が52.6%下落した際、金は20.5%上昇しています。
近年の傾向 2010年頃以降は市場の金融緩和依存により、株高・金高や株安・金安が同時に発生する局面 Rakuten Securitiesも見られるようになりました。
分散投資の効果
2003年4月から2023年4月までの20年間、米国株式50%・金50%で運用した場合、米国株式単独よりもリスクを軽減させただけでなく、運用成績も上回る結果 Monexとなりました。
このように、金とS&P500は低相関または時期によって逆相関の関係にあり、分散投資の効果が期待できる組み合わせといえます。
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株と、完全に逆相関の資産は？
株 逆相関 資産 -1
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結論から申し上げますと、株と完全に逆相関（相関係数-1.0）の資産は実質的に存在しません。
相関係数の理論値
相関係数はプラス1からマイナス1の範囲で表され、マイナス1は資産どうしが全く逆の値動きをすることを示しています GpifSumitomo Mitsui DS Asset Managementが、現実の金融市場では完全な逆相関は極めて稀です。
株と比較的逆相関の資産
従来、株と逆相関の関係にあるとされてきた主な資産は：
1. 債券
一般的に債券は株式よりもリスクが低く逆に動く（逆相関）こと多く、債券を運用資産に組み入れると運用資産全体のリスクが低減する Money Bu JPXと言われています。
ただし、パニック相場においては、短期的に株式と債券の相関が崩れますが、それはあくまでも一時的なもの Big-treeです。また、1900年代からの長期データでは、正相関が20世紀の大半にわたり標準であったことが分かり、この20年間の逆相関がどれだけ異常であったか Alliancebernsteinが指摘されています。
2. 金（ゴールド）
前述の通り、金とS&P500の相関係数は0.33程度で、これまでは一般的に、金と株価は逆相関するものとしてとらえられてきました Nanboyaが、完全な逆相関ではありません。
重要なポイント
分散投資といっても、投資対象をただ増やして分けるだけではリスクは必ずしも減りません。相関係数の高い銘柄を組み合わせてもリスクはそれほど減りませんが、逆相関の銘柄を組み合わせれば、リスクは劇的に減少します Gentosha。
つまり、完全な逆相関（-1.0）を求めるのではなく、相関係数が低い、あるいはマイナスの資産を組み合わせることで、効果的な分散投資が可能になります。
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じゃあ相関が弱いものは？
株式 相関低い 資産 分散投資
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株式と相関が弱い（低い）資産をご紹介します。
株式と相関が低い主な資産
1. 債券
一般に株式と債券は逆の値動きをするといわれ、景気がよければ株価や金利が上がり債券価格は下がり、景気が悪いと株価は下がり債券価格は上がることが多い Jibun Bankとされています。前述の通り、過去20年間では株式と債券（特に円ヘッジの債券）は-0.16程度の弱い逆相関を示しています。
2. 金（ゴールド）
既に説明した通り、金とS&P500の相関係数は0.33程度で、株式との相関は比較的低いです。株式との相関が基本的に低く、金は株価が下落する時に買われ、株価が上昇する時に売られる傾向 Money Bu JPXがあります。
3. 不動産（REIT）
現預金、国内株式、国内債券、外国株式、外国債券、不動産、商品（金、原油など）といった特性の異なる複数の資産を組み合わせる MizuhoMoneiroことが推奨されています。
4. コモディティ（商品）
原油や農産物などのコモディティも、株式とは異なる値動きをする傾向があります。
分散投資のポイント
十分な分散効果を得るためには、資産間の値動きの相関係数がなるべく小さいものを組み合わせる必要がある Pictetとされています。
値動きが異なるものを組み合わせるのが分散投資の基本で、同じような値動きをするもの同士だった場合は、たとえ複数の投資先に分散したとしても、1つの出来事で全滅してしまう可能性 Keiyobankがあるため注意が必要です。
実践方法
株式と債券のファンドを併せ持つ場合、長期・積立・分散投資を考えるとき、ポートフォリオ全体の資産配分として、株式を3割、債券を7割程度とするのが1つの目安 Nomuraとされていますが、個人のリスク許容度に応じて調整が必要です。
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原油は？
原油 株式 相関係数
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WTI原油先物の相関係数 – みんかぶ（先物）minkabu.jp
原油と株式：市場相関の経済学 – CME Groupcmegroup.com
原油価格はどう決まる？ 株価との関係や関連銘柄は？ 投資家なら知っておきたい原油の基本 – 経済・ビジネス｜QUICK Moneymoneyworld.jp
【原油高メリット（原油安デメリット）】関連が株式テーマの銘柄一覧 | 株探kabutan.jp
原油と株価 | 記事 | コラム | トレーダーズ・ウェブtraders.co.jp
【次の一手】一月の砲声 原油と逆相関の日本株 | 次の一手 ～市場の話題とテーマ～ | 岡三オンライン-岡三証券株式会社が提供するネット証券サービスokasan-online.co.jp
原油価格（インフレ）と株価～相関係数が示すインフレ対応力～ | 東証マネ部！money-bu-jpx.com
IEEJ: 2010年10月掲載 1 原油価格と株価、為替相場 —株高、ドル安で油価上昇?— 計量分析ユニット 需給分析・予測グループ リーダー 栁澤 明ieej.or.jp
原油価格と石油関連銘柄の株価の相関関係について(簡易調査)｜horikinote.com
原油のイロハ 値動きは株式相場と「逆相関」 – 日本経済新聞nikkei.com
原油と株式の相関関係は複雑で、時期や地域によって異なります。
原油と株式の相関関係
時期による変化
2009年以前の相関係数はゼロに近かったし、マイナス（逆相関）の期間もあった CME Groupとされています。しかし、2009年から2013年の間に実施された量的緩和を経て、原油と株式は正の相関を示すようになり、その後およそ5年間、傾向として正の相関を維持 CME Groupしました。
地域による違い
米国株式：正の相関傾向 2002年から現在までの金価格とWTI価格の、S&P500の価格推移を比較すると、WTI価格とS&P500の価格連動性は比較的高く（相関係数で0.61） Rakuten Securitiesとなっています。
日本株式：逆相関傾向 原油価格と日本経済（株価）はおおむね逆相関の関係で、原油高＝株安。ここ20年、株価と原油の相関は米国の-0.20に対し、日本は-0.32 Okasan-onlineとなっています。
一般的に原油が高騰すると日本企業の株価は下がり、原油価格が下がると株価は上がる逆相関の関係 Nikkeiがあるとされます。これは日本が原油輸入国であるためです。
相関が変動する理由
原油価格と株価の相関は必ずこうなるという答えがなく、実際は、正相関もあれば逆相関もある。景気が良く原油需要の高まりから原油高となり株価も上昇する「原油高・株高」もあれば、原油価格が上がって企業のコスト上昇で株価が下落する「原油高・株安」もある QUICK Money Worldのが現実です。
まとめ
原油は株式との相関が一定ではなく、時期や国によって正・逆どちらにもなり得るため、単純な分散投資の対象としては注意が必要です。特に日本株との組み合わせでは逆相関の傾向がありますが、米国株とは正の相関が見られることもあります。
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農作物は？
農作物 株式 相関係数 コモディティ
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農作物（穀物）と株式の相関関係についてご説明します。
農作物と株式の相関関係
基本的な特徴
一般的にコモディティは、インフレに強く、株式や債券の価格の連動性が低いとされている Money Bu JPXため、農産物も株式との相関は低いと考えられています。
価格形成の要因が異なり、株式や債券、為替は社会経済や金融政策の影響を受けて変動するが、コモディティは主に商品ごとの需給要因で値動きするため、株価が上がったからといって、農産物の価格が上がるわけではない JPXのが特徴です。
他のコモディティとの違い
貴金属やエネルギーは金融市場寄りの部分もあるが、農産物はハードルが高いと感じる人もいる。例えば、金は株価が下がると安全資産として買われ、株価が上がると売られる傾向があり、原油も景気動向との連動性が強い JPXのに対し、農産物は独自の動きをします。
価格変動の要因
穀物や食肉の消費は景気に余り左右されず、農業コモディティーの価格を決定するのは主に農家の増産や天候要因 Diamondとなります。
投資上の注意点
農産物の市場は流動性が乏しく、値動きが荒い。価格の変動要因も個人には分かりにくいため、初心者は手を出さないのが無難で、あくまで上級者向け Nikkeiとされています。
まとめ
農作物は株式との相関が非常に低い資産クラスです。天候や作付面積、需給バランスなど独自の要因で価格が決まるため、分散投資の対象としては効果的ですが、値動きが予測しにくく初心者には難易度が高い投資対象といえます。
資産運用とトレードの思考実験 
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